编者按：4月19日，美智光电科技股份有限公司(简称“美智光电”)在深交所网站披露招股说明书申报稿。美智光电拟在深交所创业板上市，保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为洪树勤、吴仁军。

(相关资料图)

美智光电本次拟募集资金50,636.44万元，用于智能前装产品生产基地建设项目、品质测试中心建设项目、研发中心建设项目、渠道建设项目。

美智光电是一家专注于照明及智能前装产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业。美的集团（000333）直接持有公司50.00%股份，通过全资子公司美的创投间接持有公司6.70%股份，直接及间接合计控制公司56.70%股份，为公司控股股东，具有绝对控制权，何享健为公司实际控制人。

2020年、2021年、2022年，美智光电营业收入分别为78,784.52万元、92,583.85万元、91,056.70万元；归属于公司所有者的净利润分别为6,935.13万元、7,689.79万元、8,327.06万元；扣除非经常性损益后归属于公司所有者的净利润分别为4,540.49万元、5,910.06万元、6,701.48万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为83,428.71万元、89,429.21万元、98,456.78万元；经营活动产生的现金流量净额分别为20,444.66万元、8,870.25万元、13,162.65万元。

2020年、2021年、2022年，美智光电加权平均净资产收益率33.09%、26.82%、22.82%。

2020年末、2021年末及2022年末，美智光电的员工总人数分别为713人、805人及766人。

报告期内，美智光电共有1次股利分配，具体情况如下：根据公司2022年11月12日召开的股东会做出的决议，公司对股东进行分红5,194.00万元。

据中国基金报，就经销商来看，公司有关联关系的经销商有19家。报告期各期，上述关联经销商产生的经销收入分别为1.88亿元、1.99亿元和1.22亿元，占主营业务收入的比例分别为24.06%、21.54%和13.41%。另外，非关联经销商广东顺域从公司采购的部分产品也销售至关联方美的置业。不过，趋势上看，关联经销商产生的收入在逐年下降。

拟募集资金5.06亿元

美智光电是一家专注于照明及智能前装产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业。

美的集团直接持有公司50.00%股份，通过全资子公司美的创投间接持有公司6.70%股份，直接及间接合计控制公司56.70%股份，为公司控股股东，具有绝对控制权，何享健为公司实际控制人。

美智光电拟在深交所创业板发行股数不超过3,333.3334万股，且占发行后总股本的比例不低于25%，本次发行全部为新股，本次发行不涉及老股转让。

美智光电拟募集资金50,636.44万元，用于智能前装产品生产基地建设项目、品质测试中心建设项目、研发中心建设项目、渠道建设项目。

2022年营收降净利升

2020年、2021年、2022年，美智光电营业收入分别为78,784.52万元、92,583.85万元、91,056.70万元；归属于公司所有者的净利润分别为6,935.13万元、7,689.79万元、8,327.06万元；扣除非经常性损益后归属于公司所有者的净利润分别为4,540.49万元、5,910.06万元、6,701.48万元。

2020年、2021年、2022年，美智光电销售商品、提供劳务收到的现金分别为83,428.71万元、89,429.21万元、98,456.78万元；经营活动产生的现金流量净额分别为20,444.66万元、8,870.25万元、13,162.65万元。

毛利率连升

2020年、2021年、2022年，美智光电主营业务毛利率分别为23.28%、27.72%、32.34%。

2020年、2021年，同行业公司主营业务毛利率均值分别为35.59%、30.42%。

美智光电表示，公司专注于照明及智能前装产品设计、研发、生产和销售，选取欧普照明（603515）、佛山照明（000541）、公牛集团（603195）及狄耐克（300884）作为公司的可比公司。可比公司均为A股上市公司，其中欧普照明、佛山照明的照明业务与公司的照明业务较为接近；公牛集团的电工业务、狄耐克的智能家居业务与公司的智能前装业务较为接近。

美智光电指出，2020年，公司产品的毛利率低于同行业可比上市公司平均水平，主要系公司与同行业可比上市公司在产品结构、市场策略、客户结构等方面存在差异所致。公司目前处于快速发展阶段，产品销售采取差异化定价策略，致力于为客户提供性价比更高的产品及服务，目前的毛利率水平与公司处于快速发展时期的实际情况相匹配。2021年，公司毛利率水平与同行业可比公司不存在实质性差异。

地产客户开拓速度不及预期及终端地产客户集中风险

美智光电招股说明书披露，公司存在地产客户开拓速度不及预期及终端地产客户集中风险。

美智光电表示，报告期内，虽然公司建立战略合作及实际供货的终端地产客户数量较多，但与大部分终端地产客户仍处于早期合作阶段，交易金额整体较小，主要终端地产客户较为集中。报告期各期，公司主营业务中实际销往美的置业的金额分别为13,142.39万元、13,182.34万元及12,928.89万元，占对应期间主营业务收入的比例分别为16.78%、14.30%及14.21%；实际销往碧桂园的金额分别为15,867.29万元、15,950.63万元和9,229.31万元，占对应期间主营业务收入的比例分别为20.26%、17.30%及10.15%。

报告期内，虽然公司大力开拓地产客户，与多家地产客户达成战略合作关系并进入实际供货阶段，但短期内地产渠道销售收入仍将较为集中。虽然公司与主要地产终端客户合作时间较长、历史合作情况良好且在手订单充足，但如其大幅减少对公司的采购，将在短期内对公司业绩构成较大的不利影响。

蓝鲸财经：美智光电二闯深交所，美的集团控制56.7%股份

据蓝鲸财经，早在2020年7月，美的就已有分拆子公司美智光电于创业板上市的计划。彼时，其发公告称，公司董事会授权经营层，启动分拆子公司上市的前期筹备工作。

其表示，分拆美智光电独立上市，是为了进一步推动美智光电业务增长，规范治理运作以及拓宽融资渠道。结合美智光电自身所属行业、主营业务情况及未来经营规划与发展战略。

据蓝鲸财经记者了解，美智光电成立于2001年，注册资本1亿元。公司主要经营范围包括智能家庭消费设备制造、智能家庭消费设备销售、数字家庭产品制造、人工智能应用软件开发、物联网技术研发等。

21年6月，美智光电的首次公开发行股票并在创业板上市申请获得受理。然而在一年后的22年7月，公司却主动撤回了上市申请，具体原因并未对外披露。

如今，美智光电二次申请上市，募集资金的金额与用途与上次一致，均为用于智能前装产品生产基地建设项目、品质测试中心建设项目、研发中心建设项目、渠道建设项目。

招股书显示，美的直接持有美智光电50%股份，通过全资子公司美的创投间接持有美智光电6.7%股份，合计控制美智光电56.7%股份，为其控股股东。美的创始人何享健则通过集团间接控制美智光电，为美智光电的实际控制人。

中国基金报：与关联方的客户重叠度较高经销商也有19家为关联方

据中国基金报，因脱胎于美的母体的原因，公司的独立性还有待进一步加强。

就客户来看，2022年度公司前五大客户为广东睿住智能科技有限公司、佛山市亨荣电器有限公司、北京京东世纪贸易有限公司、吉林省午之阳新能源科技有限公司、宁波嗨购互联网科技有限公司。其中第一大客户正是关联方，最终销售实际上也去到了关联方美的置业。报告期各期，公司主营业务中实际销往美的置业的金额分别为1.31亿、1.32亿元及1.29亿元，占对应期间主营业务收入的比例分别为16.78%、14.3%及14.21%。

第二大客户佛山市亨荣电器有限公司虽然不是关联方，但实际上是公司向碧桂园进行销售的工程经销商，而碧桂园为美的集团同在顺德北滘的战略合作伙伴。报告期各期，公司实际销往碧桂园的金额分别为1.59亿元、1.6亿元和9229.31万元，占对应期间主营业务收入的比例分别为20.26%、17.3%及10.15%。

就经销商来看，公司有关联关系的经销商有19家。报告期各期，上述关联经销商产生的经销收入分别为1.88亿元、1.99亿元和1.22亿元，占主营业务收入的比例分别为24.06%、21.54%和13.41%。另外，非关联经销商广东顺域从公司采购的部分产品也销售至关联方美的置业。不过，趋势上看，关联经销商产生的收入在逐年下降。

根据此前交易所的问询，公司与关联方还存在较多终端客户重叠的情形。2020年和2021年上半年，公司对重叠终端客户的销售额占营业收入比例(剔除京东自营)分别为67.38%和57.30%，重叠主要客户为大型房地产商、主要面向房地产客户销售的工程经销商。

另外，公司还使用美的集团的部分商标进行经营推广。

2021年1月1日，公司与美的集团签署了《商标许可协议》，美的集团以普通许可的方式许可发行人在全球范围内销售的所有产品，包括但不限于照明器械及装置、照明设备和器具、浴霸、智能锁等以及与被许可产品相关的生产、销售、经销、营销和推广、服务等活动，使用包括但不限于“美的”“Midea”等文字及图形商标。公司每年按照被许可产品在被许可区域内的销售收入的0.6%向美的集团支付许可费用，许可有效期为六十(60)个月，至2025年12月31日止。

深圳商报：美智光电提示关联交易等多项风险

据深圳商报，在招股书中，美智光电也例行提示了多项风险。

关联交易风险。报告期内，公司存在与控股股东美的集团及其子公司进行采购、销售、租赁、票据开立、票据拆借、资源使用等关联交易。尽管公司在相关制度中对关联交易决策的程序等进行了规定，但公司仍可能存在关联方利用关联交易损害公司或中小股东利益的风险。

地产客户开拓风险。公司存在地产客户开拓速度不及预期及终端地产客户集中风险。报告期内，虽然公司大力开拓地产客户，与多家地产客户达成战略合作关系并进入实际供货阶段，但短期内地产渠道销售收入仍将较为集中(记者注：指集中在美的置业、碧桂园等)。虽然公司与主要地产终端客户合作时间较长、历史合作情况良好且在手订单充足，但如其大幅减少对公司的采购，将在短期内对公司业绩构成较大的不利影响。

市场竞争风险。公司所处的照明及智能前装领域市场竞争充分，参与者包括国内龙头在内的众多企业以及国际知名品牌，且智能化已成为当前的市场热点，将会吸引更多具有竞争实力的企业参与到市场竞争中。预计未来一定时期内照明及智能前装领域市场将处于激烈的竞争状态，未来市场竞争格局的发展存在不确定性，如公司不能及时调整发展战略，巩固和形成更好的竞争优势，将无法适应新的竞争环境，从而面临市场份额损失的风险。

大河财立方：私有化德国库卡背后，何享健家族正加码A股布局

据大河财立方，2022年，在控股全球工业机器人龙头库卡5年后，美的集团最终将库卡私有化，并在境外交易所终止上市和摘牌。美的集团财报显示，美的集团旗下的“机器人及自动化系统”业务从2020年起进入上升通道。

与此同时，何享健家族加大了对A股市场的关注力度，在支持和授权子公司美智科技独立IPO的同时，美的集团还计划通过二级市场的方式谋求更多A股公司控制权。

2022年5月，科陆电子（002121）发布公告，拟通过定向增发和表决权委托的方式，将公司控股股东变更为美的集团，实际控制人变更为何享健。随后，科陆电子股价走出三连板走势。

目前，相关定增申请已获深交所审核，但仍需证监会作出同意注册的决定后方可实施。

记者梳理发现，目前何享健、何剑锋父子已经手握5家A股上市公司，为美的集团、合康新能（300048）、万东医疗（600055）、盈峰环境（000967）、百纳千成（300291），分别所属家用电器、机械设备、医药生物、环保、传媒等行业。

其中何享健目前拥有美的集团、合康新能、万东医疗实际控制权，而何剑锋则手握盈峰环境、百纳千成。其中合康新能为何享健2020年拿下，而万东医疗则在2021年被收入囊中。